顿汉布什(顿汉布什(中国)工业有限公司官网)

收购顿汉布什控股,业务拓展至中央空调

1 月6 日晚间,烟台冰轮发布公告,拟通过发行股份方式购买冰轮集团持有的冰轮香港100%股权和办公楼资产,同时向不超过10 名特定对象发行股份募集配套资金,募资总额不超过本次交易总额的25%。

收购顿汉布什控股:冰轮香港的主要资产为其持有的顿汉布什控股98.65%的股权及重型机件公司25%的股权。顿汉布什控股为具有百年历史的世界知名中央空调生产企业,是空调螺杆压缩技术的引领者。通过此次收购,公司从工商业制冷设备领域拓展到中央空调领域,形成两大业务并举态势。

收购增厚业绩:冰轮香港2013 年的营业收入为1,123 百万元,归属于母公司股东的净利润为46 百万元;而2014-2017 年盈利预测为:归属于母公司股东的净利润分别达到54 百万元、65 百万元、83 百万元、101 百万元(其中,2015-2017 年为业绩承诺)。根据方案,冰轮香港的交易价格为211百万元(收购市盈率较低,与其资产负债率高有关),办公楼资产交易价格为100 百万元,公司将向冰轮集团发行股票3,179 万股(发行价为9.78 元),同时向特定投资者发行股票不超过974 万股(发行底价为10.27 元)。

盈利预测和投资建议:如果不考虑此次收购,我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.339 元、0.432 元、0.504 元。如果按发行底价测算,收购方案完成后,公司2014-2016 年的EPS 预测将分别增厚为0.430 元、0.539元、0.646 元,增厚幅度均为25%左右。公司受益于冷链行业发展,此次重大资产重组使公司业务进一步延伸至中央空调领域,结合业绩情况和估值水平,我们维持公司“谨慎增持”的投资评级。

风险提示:原材料价格大幅上涨导致利润率存在下滑的风险;由于信贷环境、消费需求等因素导致冷链投资波动,进而影响公司产品需求的风险。

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